〔BABA〕アリババ ワークシート2


Morningstar データ

アリババ〔BABA〕の

morningstar データは、こちら

Q1:消費者独占力を持っているか

YES→何に基づいているか、簡単に説明せよ

 

 

Q2:事業内容を理解しているか

あなたが選んだ企業の事業内容を説明せよ

 

 

Q3:製品やサービスは、将来廃れないか

その理由は?

 

 

Q4:コングロマリットか

YES→コモディティ型ビジネスの多角化の結果か

YES→消費者独占型のビジネスを手に入れる方向へ進んでいるか

 

 

消費者独占型ビジネス

Alipayアリペイ オンライン決済
 アント・フィナンシャル  フィンテック(銀行)
 調査中

 

 

コモディティ型ビジネス

Alibaba.com BtoB(企業間取引) 電子商取引サイト
Taobaoタオバオ CtoC(企業と消費者間取引) マーケットプレイス
天猫(Tmall) BtoC(消費者間取引) オンラインショッピング

 

 

Q5:EPSは安定成長しているか

 

 

Q6:安定的に高ROEをあげているか

 

 

EPS

〔CNY〕

EPS

〔USD〕

ROE

〔%〕

2008 0.23 0.03 29.84%
2009 0.20 0.03 20.37%
2010 0.28 0.04 27.39%
2011 0.34 0.05 26.01%
2012  13.43%
2013 0.57 53.42%
2014 10.0 1.61 ※157.44% (40%)
2015 9.70 1.57 27.63%
2016 27.89 4.32 39.43%
2017 18.51 2.46 17.62%
平均 8.39 1.31 41.26% (29.51%)

 

☆連続増配年数:0年

 

 

Q7:強固な財務基盤を有しているか

→何年で完済できるか (3年以下が目安)

今期の長期負債 76,835
今期の税引利益 46,253
返済年数 1.7年

 

 

Q8:自社株買い戻しに積極的か

今期の発行済株数(Mil) 2,529,364,189 (2017)
1年前の発行済株数(Mil) 2,473,927,860 (2016)
過去1年に減少した株数 ▲55,436,329

 

※過去10年に減少した株数は、多いほうがいい

 

→ 自社株買いしていない。

→ 新規発行し、資金調達している。

 

 

発行済株式数〔アリババ〕

年度 発行済株式数 (Mil)
2016.3 2,495,499,040
2017.3 2,530,000,000
2018.3 ?

 

同業種アマゾンと比較

 

 

発行済株式数〔アマゾン〕

年度  発行済株式数 (Mil)
2015.12 471,000,000
2016.12 477,000,000

 

→ アリババと同様、アマゾンも新規発行

→ 資金調達に前向きである。

 

 

Q9:増配に積極的か、連続増配年数は

DPS (1株配当)Dividends USD 配当性向 Payout Ratio %
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
平均

 

 

Q10:純資産成長率を基に、期待収益率計算

株価とリターンの予測(バフェットロジー分析)

直近BPS 15.13 BPS=株価 ÷ PBR
直近EPS 2.80
10年平均ROE 29.51%  ※ROE(2014)を40%と仮定
直近DPS  DPS=1株あたりの配当
配当性向 0%
内部留保率 100% 100%-配当性向
予想成長率 29.51% 10年平均ROE × 内部留保率
予想BPS (10年後) 200.9  直近BPS × (1+予想成長率/100)^10
予想EPS (10年後) 59.3  予想BPS × 10年平均ROE

 

 

10年平均PER

PER EPS 株価
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014 62.25  1.61 100.22
2015 51.60 1.57 81.01
2016 19.52 4.32 84.31
2017 45.89 2.80 128.69
平均 44.81

 

※ PER=株価 ÷ EPS

 

平均PER 44.81 PER=株価 ÷ EPS
予想株価 (10年後) 2,656 予想EPS × 平均PER
現在株価 185.13 (2017/11/18 現在)
期待収益率 (年利) 30.52% (予想株価 ÷ 現在株価)^(1/10)-1

 

 

Q11:過去EPS成長率を基に、期待収益率計算

直近EPS 2.80
3年前EPS 1.61
平均EPS成長率 20.32% (直近EPS ÷ 3年前EPS)^(1/3)-1
予想EPS (10年後) 17.84 直近EPS × (1 + 平均EPS成長率/100)^10
予想株価 (10年後) 799.30 平均PER × 予想EPS
期待収益率 (年利) 15.75% (予想株価 ÷ 現在株価)^(1/10)-1

 

 

今後10年 株価推移(予想)

※ 平均PER=44.81倍とする。

 

EPS 株価
2018  3.37 151
2019 4.06 182
2020 4.89 219
2021 5.88 263
2022 7.07 317
2023 8.51 381
2024 10.24 459
2025 12.32 552
2026 14.82 664
2027 17.84 799

 

今後10年 配当金累計(予想)

10年前DPS
直近DPS
平均EPS成長率 (直近EPS ÷ 3年前EPS)^(1/3)-1

 

 

DPS 予想推移

DPS 累計DPS
 2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027

 

※ 株式を数回に分けて購入する場合は、

各年度で分けて計算し、合計する。

 

 

10年後 概算評価額

予想リターン = 予想株価 + 累計DPS

 

現在株価(2017/11/18)  185.13
予想株価(10年後) 799~2656
累計DPS
予想リターン  799~2656
期待収益率 (年利) 15.75% ~ 30.52%

 

※ 期待収益率 (年利) = (予想リターン ÷ 現在株価)^(1/10)-1

 

概算評価額(10年後)=予想リターン × 保有株数

 

 

まとめ

 

 

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